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原油价格下挫 4月PPI降幅扩大_财经

发布时间:2020-05-17 13:44 作者:木木 来源:

  本报记者 宁婧报道

  5月12日,国家统计局公布2020年4月份居民消费价格指数(CPI)。数据显示,当月CPI同比上涨3.3%,连续3个月涨幅下降,时隔5个月后重回“3时代”。

  从分项看,4月份,食品烟酒类价格同比上涨11.3%,影响CPI上涨约3.39个百分点。食品中,畜肉类价格上涨66.7%,影响CPI上涨约2.97个百分点。其中猪肉价格上涨96.9%,影响CPI上涨约2.36个百分点;其他食品方面,粮食价格上涨1.2%,影响CPI上涨约0.02个百分点;鲜果价格下降10.5%,影响CPI下降约0.21个百分点;鲜菜价格下降3.7%,影响CPI下降约0.10个百分点;蛋类价格下降2.7%,影响CPI下降约0.02个百分点。除食品烟酒类外,其他七大类价格同比四涨三降。其中,其他用品和服务、医疗保健价格分别上涨4.8%和2.2%,教育文化和娱乐、生活用品及服务价格分别上涨2.0%和0.1%;交通和通信、衣着、居住价格分别下降4.9%、0.4%和0.3%。

  国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称,据测算,在4月份3.3%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为3.2个百分点,新涨价影响约为0.1个百分点。

  CPI涨幅连续3个月收窄

  对于4月份CPI涨幅继续收窄的趋势,北京大学国民经济研究中心主任、教授苏剑在接受《中国产经新闻》记者采访时表示,一方面,居民消费供给充足,抑制了前期高涨的居民消费价格,这主要得益于生产恢复的加快;另一方面,CPI增速的下滑反映了居民消费需求的相对收缩。

  与此同时,民银智库高级研究员应习文向《中国产经新闻》记者表示,首先,随着国内新冠疫情逐步得到控制,各地复工复产加快推进,社会生产逐步恢复正常化,各项供应的快速恢复推动通胀水平显著回落。其次,前期居民对必需品的囤积有待消化,推动食品等必需品价格回落。此外,疫情对经济负面冲击造成的长期抑制作用逐步显现,加上国际能源价格走低,引发上游PPI价格通缩并向下传导。

  “导致当前CPI增速持续下滑的主要因素有三个方面:一是疫情过后生产恢复,供给显著增加;二是前期导致CPI增速高涨的猪肉价格近期持续下滑,形成了拉低CPI的主要因素;三是由于疫情仍未完全结束,居民的消费行为仍受到一定的限制,导致需求相对收缩,拉低价格增速。”苏剑进一步分析道。

  董莉娟表示,4月份,国内新冠肺炎疫情防控向好的态势进一步巩固,生产生活秩序加快恢复。食品是带动CPI继续下降的主要因素。食品中,天气转暖,鲜菜供应量增加,价格下降8.0%;生猪产能加快恢复,猪肉供给持续增加,价格继续下降7.6%,降幅扩大0.7个百分点。非食品中,受国际原油价格波动影响,汽油、柴油和液化石油气价格分别下降7.5%、8.2%和3.7%;随着复工复产加快,出行需求增加,飞机票价格上涨5.6%。

  值得注意的是,食品中,猪肉价格影响CPI上涨约2.36个百分点,猪肉价格涨幅继续呈现回落态势。对此,苏剑表示,随着生猪生产的恢复,猪肉供给的增加,前期高涨的猪肉价格会逐渐下降。与2019年相比,2020年猪肉价格对CPI的影响正好相反,不再是拉动CPI增速上涨的主要因素,反而是抑制CPI增速上涨的主要因素。

  “猪肉价格在CPI中的权重较高,同时自身周期波动幅度较大,历史上多次出现100%左右的涨幅,对我国CPI中周期波动的解释力度较大。目前猪肉价格在历史高位附近有所回落,但相比去年同期涨幅仍接近100%,未来半年猪肉价格预计将呈现高位波动,整体回落态势。随着去年基数提升,猪肉价格同比涨幅在下半年将迅速收窄,会成为未来CPI涨幅继续收窄的重要因素。”应习文进一步强调。

  业内专家认为,4月CPI同比增速较上月放缓1个百分点,低于市场预期的3.7%,与预期相符。早在疫情爆发初期,疫情对于通胀在不同阶段有不同影响,各地封锁期间物价结构性上涨仅为短期现象,各地普遍复工复产后,需求收缩成为主导因素,通胀将持续处于下行通道。

  猪肉和石油制品价格构成CPI下行主要因素。4月份,生猪产能加快恢复,猪肉供给持续增加,猪肉价格环比继续下降7.6%;受国际原油价格下降影响,汽油、柴油和液化石油气价格环比分别下降7.5%、8.2%和3.7%,猪油共振带动CPI下行。此外,鲜菜价格也明显下降,符合季节性规律;鲜果和鸡蛋价格均小幅下降,反映供应保持充足。

  石油行业带动PPI降幅扩大

  4月份,PPI同比下降3.1%,降幅比上月扩大1.6个百分点。其中,生产资料价格下降4.5%,降幅扩大2.1个百分点;生活资料价格上涨0.9%,涨幅回落0.3个百分点。主要行业价格降幅均有所扩大。据测算,在4月份3.1%的同比降幅中,去年价格变动的翘尾影响约为-0.3个百分点,新涨价影响约为-2.8个百分点。1-4月平均,PPI比去年同期下降1.2%。

  从分项看,国际原油价格下跌,带动相关行业价格降幅扩大。4月石油和天然气开采业价格环比下降35.7%,扩大18.7个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业价格环比下降9.0%,扩大1.2个百分点;化学原料和化学制品制造业价格下降3.0%,扩大1.6个百分点。上述三个行业合计影响PPI下降约0.76个百分点,占PPI总降幅的近六成。

  值得注意的是,4月建筑业活动在加快恢复,钢材等行业产品价格降幅收窄。像4月黑色金属冶炼和压延加工业价格环比下降1.6%,收窄0.3个百分点。

  对此,应习文指出,4月份国际大宗商品价格在新冠疫情爆发的冲击下持续下跌,特别是能源价格显著回落,原油期货价格一度历史性地跌入负区间。国内工业品价格也受到疫情的影响,生产资料、生活资料价格双双环比下跌,上游石油相关产品跌幅最大,金属工业产品降幅收窄,医药制造业小幅上涨。整体看工业企业面临的主要矛盾正在由疫情下的供给端复工问题,转向需求端的订单不足问题,长期盈利空间恐持续收窄。

  在苏剑看来,导致PPI降幅持续扩大的主要因素是当前生产生活并未得到完全恢复。随着疫情的结束,生产生活全面恢复,后期PPI走势有反转的可能。

  对于未来CPI和PPI的走势变化,苏剑表示,随着疫情的结束,居民生产生活的全面恢复,CPI、PPI增速后续存在触底反弹的可能。但这取决于两方面因素的影响,一方面是“稳增长”政策刺激的力度,另一方面是国内外疫情的控制状况。

  与此同时,应习文认为,受猪肉价格回落的影响以及疫情对社会总需求的中长期负面影响,CPI在未来半年的涨幅将持续收窄;受全球疫情持续,国际能源价格低迷,工业企业订单不足影响,PPI未来仍将保持通缩格局。

  此外,光大固收表示,目前基本面尚属于修复阶段,离反弹尚有一段时间,预计PPI在整个2季度和3季度走势都比较弱,4季度可能开始筑底修复。总体而言,一季度经济增速出现历史新低,目前物价水平走弱,说明目前疫情已经冲击到需求,CPI和PPI增速快速回落可能加剧需求不足的状态,后续要想使基本面尽快复苏,政策需要进一步发力。

本文首发于微信公众号:中国产经新闻。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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